2026-10-13 · 周二 · 天数 F 显著恶化维持
今日 7 条热点。MiniMax 周一收 214.00，涨 0.47%。天数周一收 88.00，跌 0.34%，未破 85.15。天数 F 显著恶化，继续建议复盘是否割肉/减仓。写稿时没有新配售公告。
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缩量横盘不是止跌。反弹到 95–98，减一档。跌破 85.15，再减一档。宣布新配售，再减一档。
数据：东财/腾讯，多源核对一致
判断：这是闭源高端价，不是降价。所以 MiniMax 和天数 A–E 无触发。Meta 10/12 发布 Muse Wonder 和 Wonder Full。两者都是代理模型。代理模型：能记住用户、替人做完任务的模型。Wonder 用 API 调用。每百万 token 输入 4 美元，输出 20 美元。Meta 不开放 Wonder 的权重。
判断：云厂商把推理转到自研芯片。但是微软对比的是 GPU，不是昇腾。所以天数 D 维持黄灯，无触发。推理芯片：专门运行已训练好模型的芯片。Maia 200 已经投产，正在运行 Copilot。2027 年起，Maia 成为微软的主推理系统。微软预计 Maia 300 每兆瓦多出 40% token。这是微软自己的预期。
判断：机柜和网络标准仍由英伟达和大云厂商制定。名单里没有天数，所以 D 无触发。OCP：开放计算项目，是数据中心硬件的公开标准组织。英伟达把 Vera Rubin 机柜和计算托盘设计交给 OCP。一个机柜最高 250 千瓦。Meta 采用 Spectrum-6 交换机，带宽 102.4 Tb/s。
判断：低成本复制前沿推理更难了。但是文章没有点名 MiniMax，所以 A–E 无触发。蒸馏：用大模型的输出训练小模型。Anthropic 10/12 上线新的分类器。蒸馏者拿到的推理 token 降到原来的 1/10 到 1/100。误报率低于 0.1%。Anthropic 已封禁数万个相关账号。
判断：这是买芯片的需求，不是降价。文章没有点名天数或昇腾，所以 D 无触发。据彭博，腾讯发约 50 亿美元债券。钱主要用于 AI 支出，大头买芯片。债券最早今天定价。腾讯说暂不发股票，也不发可转债。二季度腾讯 AI 与计算支出 528 亿元。
判断：如果成交，云厂商自研芯片更好卖。但是这不是天数推理卡的成交价，所以 D 无触发。据《华尔街日报》，亚马逊在谈收购 Decart。价格最高约 70 亿美元。交易可能几天内完成。双方都没有官宣。Decart 的软件帮模型换芯片。适配时间从几个月缩短到约两周。
短期股价缩量企稳。最高 219.80，没有补回缺口（240.20→207.20）。公司没有发布新模型、新定价或新开源。毛利率和合同负债没有新披露。
长期H1 数据没有变。收入 1.17 亿美元，增长 283.1%。开放平台占收入 63.4%。毛利率 17.9%。现金约 13.2 亿美元。Muse Wonder 和 Maia 都影响用量。公司还没有新数字。
短期F 显著恶化，维持。股价比 9/23 低 30.82%。108.30 和 98 都在股价上方。量约 391 万，量比约 1.0。缩量横盘不是止跌。
长期公司没有新财报。H1 综合毛利率约 17.2%。存货约 19.7 亿。经营现金流净流出约 27.9 亿。10/11 不增发承诺到期。写稿时没有新配售公告。
结论：A–E 无触发，D 黄灯。F 显著恶化，维持。继续建议复盘是否割肉/减仓。反弹到 95–98，减一档。跌破 85.15，再减一档。宣布新配售，再减一档。放量站回 108.30，才降级。
割肉盯梢 A–F